農業部公布動物疫病防控政策調整,擬于2017年實施。農業部、財政部兩部委提出了調整完善動物疫病防控支持政策方案,其中 要點包括:一是根據當前動物疫病防控需要,調整國家強制免疫和撲殺病種,建立強制免疫和撲殺病種進入退出機制。二是調整強制免 疫補助政策。中央財政統一強制免疫病種疫苗補助比例,對符合條件的規模化養殖場戶的強制免疫實行“先打后補”,逐步實現養殖 場自主采購、財政直補。對暫不符合條件的養殖場戶,繼續實施疫苗集中招標采購,并探索政府購買防疫服務形式。三是完善強制撲 殺政策,建立補助標準動態調整機制。當前,根據養殖成本和畜禽市場價格變化情況,適當提高國家強制撲殺補助標準。 強免品種或進行調整,自主采購將影響市場營銷格局。調整品種方面,未來要建立強制免疫進入退出機制,不排除之前市場預期的 “兩進兩出”(文中未明顯提及)。但更重要的是,未來將逐步實現自主采購,對免疫主體進行直補,這將對未來市場銷售模式產生較為 明顯的影響。從積極的層面看,放開疫苗采購權使規模化養殖企業采購疫苗更為靈活,優質優價的高端市場化疫苗銷量看升,滲透率有 望加速提升(但具體還需要看所謂“符合條件”標準有多寬);另一方面看,逐步推廣自主采購模式后,對于同質化程度相對較高的產 品,采取“回扣”方式來爭奪客戶的情況可能愈發嚴重。這將更有利于市場機制更靈活的民營企業,且或導致未來疫苗企業營銷費用 上升。 投資建議:政策調整將加速市場苗滲透率的提升,但該因素市場普遍已經在預期之內。而另一方面,口蹄疫、禽流感等大品種競爭 者增加,競爭者實力增強,領軍者與后起者間的差距不再那么明顯,卻成了擺在疫苗企業眼前的“壓力山大”。各個企業在市占率上的 爭奪會更為激烈。因此,我們建議投資者淡化板塊性的分析,著重關注各疫苗企業現有及新產品銷量是否超預期,外延式并購擴張能否 加速推進。看好高端口蹄疫市場苗的挑戰者:海利生物,其次建議關注:生物股份、中牧股份、天邦股份、普萊柯、天康生物。