本次大洪水可稱之為史上大級別的洪災，按歷史規律將大概率催動疫情爆發，并有望在市場采購節奏及招采資格標兩方面配合 下，實現市場苗及政府苗的真正放量！因此三季度疫苗板塊迎來疫情強烈催化，首推疫苗彈性雙雄中牧股份+普萊柯，重點推薦生物 股份、海利生物等。而養殖整體供給將再次受挫，禽鏈中下游迎來行情，同時推薦生豬板塊階段性機會。 洪災過程中，畜禽發生大量死亡并成為擴散源，污染的畜舍成為疫病溫床，而洪災后環境潮濕下飼料受損霉病。三季度洪災發 酵疊加秋防關鍵期，大概率易引起疫病大流行（傳染性疾病、寄生蟲病、營養性疾病等）。 動物尸體持續散毒，通過水流空氣等大量擴散疫病：在洪水期溺死的畜禽，尤其天熱易腐臭，如為傳染病尸，還可能把疾病傳 染給健康畜禽。死亡畜禽體內帶有大量致病微生物，病菌會隨水流、空氣到處擴散。 水患污染的畜舍成為疫病的溫床：發生水患后污染的畜舍和周邊環境，有溺死畜禽、老鼠等大量致病菌和人畜糞便，尤其在高 溫條件下，使污染的環境進一步惡化，同是畜禽疫病可能暴發的主要傳染源。 洪災潮濕環境使飼料易發霉變，加大發病程度：洪災過后環境更加潮濕，飼料儲存及運輸過程中，受損嚴重、霉變增多，導致 生豬提抗力差、發生各類疫病。 歷史上多次洪災后的疫病爆發或疫情加劇：2006 年大洪水后，各地開始爆發藍耳病，這是最為典型的一次案例。而其他年份洪 水出現后，疫情程度也會同比及環比明顯加重。 與年初的“寒潮疫情多而疫苗采購少”局面不同，3 季度初的洪災后疫病爆發，有望在市場采購節奏及招采資格標兩方面配合 下，實現市場苗及政府苗的真正放量！ 年初寒潮后，各地局部口蹄疫及腹瀉發病，但實際上疫苗企業采購并未見明顯增長，這實際上與當前的采購節奏有很大關系。 當前春秋兩防成為疫苗采購重點，而規范的養殖戶一般提前免疫，以便疫情加劇時能夠做到較高的防疫水平，因此從企業發貨角度， 秋防7 月、春防前1 年12 月成為銷貨的重點。因此即便春季疫情加重，但由于采購節奏問題，一般養殖戶只能等待下一批豬再進行 補防，間隔期達到4-6 個月，所以春季疫情加重的因素并未立即傳導到當期的采購量上。 但就秋防來看，從市場苗的角度，下半年采購重點疊加疫情加重，疫苗銷量有望呈現爆發性增長。而從政府苗的角度看，一方 面春防因反腐等影響而受損，全年整體采購額只升不降的前提下，補招等因素將使得秋防采購量明顯提升；另一方面由于當前招采體 制變動，大量招標以資格標而非數量標的形式，疫情加劇將使得招采發貨量快速提升。特別是占存欄比重50%的一般散養戶將加入采 購陣營，疫苗需求急劇爆發。 三季度疫苗板塊迎來疫情強烈催化，首推疫苗彈性雙雄中牧股份+普萊柯，重點推薦生物股份、海利生物等。 中牧股份：公司當前處于產品、營銷、服務及機制四方面變革的共振期，短期國改成為除疫情外的又一強催化劑，2016 開 始疫苗與飼料產品積極放量，2017 年開始確定性進入業績高成長通道，2017 年PE17 倍（剔除金達威20 億市值），40%以上增 長。 普萊柯： 公司目前診斷服務平臺與新品兩端均引領行業更新換代，明年多系列優勢品種、技術轉讓收入有望放量，2017 年 PE25 倍，40%增長。 生物股份：雖然目前來看口蹄疫增速回落，但一方面營銷變革加速向下滲透，另一方面AO 雙價苗能支撐未來口蹄疫格局再次 優化，其他布病、圓環、牛二聯等新品依然優勢明顯，2017 年PE20 倍，25%以上增長。 海利生物：營銷領先下大品種有望快速推廣，后續業務范圍擴張提升估值，2017 年PE25 倍，爆發性增長。 同時養殖由于洪水與疫情因素，整體供給將再次受挫，禽鏈中下游因供給缺口、豬價上漲而迎來行情，而周期拉長、盈利高企 的生豬板塊也或有階段性機會。 重點推薦養殖龍頭：圣農發展（下游行情的龍頭股，禽鏈最便宜品種，適合大資金長期配置！）、民和股份（彈性最大品 種）、益生股份（中上游龍頭標的，注：17 年商品代有3.3 億羽），仙壇股份（本輪下游行情的超預期彈性股）、華英農業。整體 對應17 年全年動態pe 僅10 倍左右。